量化宽松(二):潜在性缺陷
量化宽松的潜在性缺陷
近年即便各国政府与央行持续施行量化宽松政策,许多经济学人和财经专家仍对此经济策略持保留态度。短期来看,提倡者宣称该策略能降低利率、减缓失业率及自然淘汰经济体中劣等资产。然而,仍有评论对此正向优势表明仅为昙花一现,且不久将来会有反噬现象。
通货膨胀率持续升温
QE最明显的潜在缺点,即为超额印制钞票且作为储备以扩大贷款;而量化宽松元质上即是通货膨胀。但也无可否认,目前通膨所造成的影响仍是未知数,然而有经济理论指出,量化宽松初期是有帮助的,但最终可能会变得难以掌控。
利率上升
相較於通膨,中央银行通常力求稳定利率以促進客户信心。相較於利率的大幅波动,容易影响消费者信心,因而造成低迷景气停滞。为了因应此情况,量化宽松政策对于利率下降能够有立即性的结果。然而,综观而言,批评声浪认为长远看来,该政策将引发上述通膨现象所导致的利率上升。因此,量化宽松被反对者视为破坏性政策,最终将导致负面经济效应。
商业周期和就业率
量化宽松同时被归咎为商业周期剧烈波动的主因。批评者表示,大量热钱涌入市场会造成贷款部门放款给信用不良用户的恶性竞争。经过一段时间扩张后,因银行大量放款给消费者,且企业蓬勃发展的情况下,量化宽松将开始趋缓,银行则会进一步降低杠杆。当债款开始被追讨,经济衰退将重回市场,就业率将会首当其冲。专家直指此会带动企业于高峰期招聘新进职员,但随着政策趋缓,企业亦开始急遽缩编,就会造成失业率攀升。
企业泡沫化
当资金投入经济体,充裕的资金导致资产价格短期剧烈上升。该价格与产品本身价值毫无关联支撑性,仅是哄抬炒作后的价格情况。此现象被称之为「资产泡沫化」,当较高的薪资和所得介入市场,并人为地哄抬物价所导致。量化宽松反对者观察,一旦经济刺激趋缓,人们便会迅速将资金抽离市场,最终导致物价崩盘,造成急遽贫富阶级转变。
当政府持续拥护量化宽松政策施行,批评者指出,作为尚未测试完全的政策,量化宽松施行的结果并无法完整评估。基于此因许多专家持续告诫,并相信该政策能得到的潜在益处远比不上其可能导致的全面性经济衰退。